คำเตือน : ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นบ่งชี้ว่า อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นในอนาคต ตามที่เดอเวียร์กล่าว 

     ซีอีโอของหนึ่งในองค์กรที่ปรึกษาทางการเงินอิสระที่ใหญ่ที่สุดในโลกเตือนว่า นักลงทุนต้องเตรียมรับมือกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในขณะนี้ เนื่องจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในอิหร่าน

     คำเตือนจาก Nigel Green แห่ง deVere Groupเกิดขึ้นในขณะที่ตลาดน้ำมันกำลังปั่นป่วนหลังจากมีภัยคุกคามต่อการขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางที่ขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20% ของปริมาณน้ำมันดิบทั่วโลก รายงานระบุว่า ผู้บัญชาการกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านประกาศว่าช่องแคบฮอร์มุซ

     ซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญที่สุดสำหรับการขนส่งน้ำมันดิบทั่วโลก ได้ถูกปิดลงแล้ว และขู่ว่าจะจุดไฟเผาเรือลำใดก็ตามที่พยายามแล่นผ่าน ราคาน้ำมันดิบเบรนต์พุ่งขึ้นเหนือ 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากปรับตัวขึ้นมากกว่า 9% ในช่วงการซื้อขายเดียว ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตปรับตัวขึ้นเหนือ 83 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 8%

      ซึ่งถือเป็นการปรับตัวขึ้นระยะสั้นที่รวดเร็วที่สุดครั้งหนึ่งในรอบกว่าหนึ่งปี ไนเจล กรีน กล่าวว่า “เมื่อราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นด้วยขนาดและความเร็วระดับนี้ อัตราเงินเฟ้อจะไม่ค่อยๆ เพิ่มขึ้น แต่จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว” “พลังงานเป็นส่วนสำคัญในทุกห่วงโซ่อุปทาน การที่ราคาน้ำมันเบรนท์พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องไปสู่ระดับ 90 ดอลลาร์ต่อแกลลอน จะส่งผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ และบังคับให้ต้องมีการปรับราคาความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยใหม่”

      เขากล่าวต่อว่า “ตลาดต่าง ๆ ได้เตรียมพร้อมสำหรับต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลง แต่สถานการณ์ในปัจจุบันกำลังตกอยู่ในความเสี่ยง” “วิกฤตพลังงานครั้งใหม่ในระดับนี้จะลดโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ย และเพิ่มความเป็นไปได้ที่นโยบายการเงินจะยังคงเข้มงวดต่อไปนานกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้” ซีอีโอของ deVere อธิบายว่า “ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อการขนส่ง โลจิสติกส์ การผลิตอาหาร และค่าไฟฟ้าในครัวเรือน

     แรงกดดันนั้นจะปรากฏให้เห็นอย่างรวดเร็วในอัตราเงินเฟ้อทั่วไป แล้วค่อยๆ ซึมเข้าสู่ตัวเลขพื้นฐานผ่านค่าจ้างและการตัดสินใจกำหนดราคาสินค้าของบริษัท ธนาคารกลางตระหนักถึงกลไกการส่งผ่านนี้เป็นอย่างดี” หากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อเริ่มปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง หน่วยงานด้านนโยบายการเงินจะตอบสนองอย่างเด็ดขาด

     ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงต้องเตรียมพร้อมสำหรับ “อัตราดอกเบี้ยที่ยังคงอยู่ในระดับสูงไปจนถึงปี 2026 และอาจปรับตัวสูงขึ้นอีกหากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ” เกี่ยวกับตลาดตราสารหนี้ เขากล่าวว่า “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกำลังปรับตัวเพื่อสะท้อนความเชื่อมั่นที่ลดลงต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น” “ความเสี่ยงด้านระยะเวลาจะเด่นชัดมากขึ้นในสภาพแวดล้อมเช่นนี้” เงินดอลลาร์สหรัฐกำลังดึงดูดกระแสเงินทุนปลอดภัยอีกครั้ง

     ในช่วงเวลาที่ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองควบคู่กับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ “เงินทุนจะไหลไปสู่สินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ เราเห็นความต้องการพันธบัตรกระทรวงการคลังและตราสารหนี้คุณภาพสูงเพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนแสวงหาทั้งผลตอบแทนและความปลอดภัย” ราคาน้ำมันในระดับนี้ยังส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรของบริษัทด้วย บริษัทที่เผชิญกับต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นจะต้องรับผลกระทบนั้นไว้เองหรือผลักภาระไปให้ผู้บริโภค

    ซีอีโอของ deVere กล่าวว่า "ทั้งสองสถานการณ์ส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์ผลกำไรและการประเมินมูลค่าหุ้น" ไนเจล กรีน เน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านระยะเวลาของความขัดแย้งว่า “ตลาดไม่สามารถคาดการณ์ได้ว่าความขัดแย้งจะยุติลงอย่างรวดเร็ว” “การหยุดชะงักของเส้นทางพลังงานที่สำคัญที่สุดแห่งหนึ่งของโลก ก่อให้เกิดความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง” “การวางแผนการลงทุนต้องสะท้อนถึงความเป็นไปได้ที่ราคาน้ำมันที่สูงจะคงอยู่เป็นเวลาหลายเดือน ไม่ใช่แค่ไม่กี่วัน” เกี่ยวกับหุ้น

    เขากล่าวว่า “นักลงทุนควรประเมินความเสี่ยงในภาคส่วนที่พึ่งพาห่วงโซ่อุปทานที่ใช้พลังงานสูงอีกครั้ง อำนาจในการกำหนดราคา ความแข็งแกร่งของงบดุล และความยืดหยุ่นของกระแสเงินสดเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญ” เขากล่าวต่อว่า “การจัดสรรเงินลงทุนอย่างเลือกสรรให้กับผู้ผลิตพลังงานและสินทรัพย์ที่จับต้องได้ สามารถช่วยถ่วงดุลเมื่อต้นทุนการผลิตสูงขึ้น การลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์มักให้ผลตอบแทนที่ดีในช่วงที่อุปทานผันผวนจากภาวะเงินเฟ้อ”

      ไนเจล กรีน กล่าวถึงความประมาทโดยตรงว่า “นี่ไม่ใช่เหตุการณ์ความผันผวนทั่วไปที่เกิดจากความรู้สึกของตลาดเพียงอย่างเดียว” “นี่คือภาวะช็อกด้านอุปทานที่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจมหภาคอย่างเห็นได้ชัด ความยืดหยุ่นของนโยบายการเงินจะลดลงเมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น” ยุโรปและบางส่วนของเอเชียยังคงมีความเสี่ยงสูงต่อต้นทุนพลังงานนำเข้า การที่ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและทำให้การควบคุมอัตราเงินเฟ้อยากขึ้น

     ซีอีโอเสริมว่า “นโยบายที่แตกต่างกันอาจทำให้ความผันผวนของค่าเงินรุนแรงขึ้น” ไนเจล กรีน สรุปว่า “เพื่อปกป้องความมั่งคั่ง นักลงทุนต้องดำเนินการอย่างเด็ดขาด ทดสอบความแข็งแกร่งของพอร์ตการลงทุนโดยพิจารณาจากสมมติฐานอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น” “ผู้ที่ทบทวนและอาจปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ในตอนนี้ จะมีความพร้อมมากขึ้นในการปกป้องและเพิ่มพูนความมั่งคั่งในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นระยะเวลานาน”

e: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it. t: +44 207 1220 925 Twitter: @PriorConsults deVere Group is one of the world’s largest independent advisors of specialist global financial solutions to international, local mass affluent, and high-net-worth clients.It has a network of offices around the world, more than 80,000 clients, and $14bn under advisement.

วิกฤตราคาน้ำมันอิหร่านจุดประกายความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ 

      ซีอีโอของบริษัทที่ปรึกษาทางการเงินระดับโลกอย่าง deVere Groupเตือนว่า ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากการโจมตีอิหร่าน อาจทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกขึ้นอีกครั้ง คำเตือนที่รุนแรงจากไนเจล กรีน เกิดขึ้นหลังจากราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ต่ออิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้สร้างความผันผวนครั้งใหม่ให้กับตลาดโลก โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นเหนือ 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสั้นๆ ในการซื้อขายในเอเชีย ก่อนจะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 78 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 7% ในช่วงการซื้อขายนั้น   

     เขากล่าวว่า “ขณะนี้นักลงทุนกำลังเผชิญกับภัยคุกคามจากภาวะเงินเฟ้อครั้งใหม่ ในขณะที่การเติบโตของราคาสินค้าในเศรษฐกิจหลักๆ ยังคงสูงกว่าหรือเพิ่งเข้าใกล้เป้าหมายของธนาคารกลาง” “เมื่อราคาน้ำมันเบรนต์พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นนี้ การคำนวณอัตราเงินเฟ้อจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว”

     ธนาคารกลางอังกฤษประเมินว่า การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบเบรนท์ 10% โดยทั่วไปจะส่งผลให้เงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นประมาณ 0.2 ถึง 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ซีอีโอของ deVere โต้แย้งว่าความสำคัญของตัวคูณนั้นถูกประเมินต่ำเกินไป “การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในระดับนี้จะส่งผลให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI)

      โดยรวมในสหราชอาณาจักรสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ” “บรรดาผู้กำหนดนโยบายที่เชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเคลื่อนตัวกลับเข้าสู่เป้าหมายอย่างต่อเนื่อง จะต้องเผชิญกับแรงกดดันอีกครั้ง” อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรเมื่อเร็วๆ นี้สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง โดยอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการยังคงสูงต่อเนื่อง การกระตุ้นเศรษฐกิจด้านพลังงานเพิ่มเติมอาจเสี่ยงต่อการทำให้ครัวเรือนและภาคธุรกิจคาดหวังสูงขึ้นกว่าเดิม

      เขาได้ส่งคำเตือนไปยังสหรัฐอเมริกาด้วย “อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ยังคงอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ราคาน้ำมันส่งผลโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ หากราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นไปถึง 90 หรือ 100 ดอลลาร์ การส่งผ่านราคาไปยังดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ก็จะหลีกเลี่ยงไม่ได้” ธนาคารกลางสหรัฐตั้งเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อไว้ที่ 2% และใช้เวลาหลายปีในการต่อสู้กับภาวะราคาสินค้าที่เร่งตัวขึ้นหลังการระบาดใหญ่

      แต่ภาวะวิกฤตด้านพลังงานทำให้ความพยายามดังกล่าวซับซ้อนยิ่งขึ้น “แม้ว่า มาตรการหลักจะไม่รวมถึงอาหารและเชื้อเพลิง แต่ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมักส่งผลกระทบต่อการขนส่ง โลจิสติกส์ ต้นทุนการผลิต และท้ายที่สุดก็คือราคาสินค้าสำหรับผู้บริโภค” “ธุรกิจน้ำมันไม่ได้เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว ต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้น ค่าเชื้อเพลิงของสายการบินที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายในการจัดจำหน่ายที่สูงขึ้น ส่งผลให้กำไรของบริษัทลดลง หรือราคาน้ำมันสูงขึ้น บ่อยครั้งที่เกิดขึ้นทั้งสองอย่างพร้อมกัน” ในเขตยูโร

     การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในช่วงที่ผ่านมา ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากต้นทุนพลังงานที่ลดลง หากสถานการณ์พลิกผัน จะเป็นความท้าทายต่อสมมติฐานการผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) “โดยโครงสร้างแล้ว ยุโรปมีความเสี่ยงต่อความผันผวนของพลังงานนำเข้ามากกว่าประเทศอื่น การหยุดชะงักใดๆ ต่อเส้นทางการจัดส่งจากตะวันออกกลางจะทำให้สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานตึงตัวขึ้น และทำให้ราคาผันผวนมากขึ้น

      ความคืบหน้าด้านเงินเฟ้อทั่วทั้งกลุ่มประเทศอาจหยุดชะงัก” ออสเตรเลียเผชิญกับความอ่อนไหวในลักษณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2-3% ของธนาคารกลางออสเตรเลีย และแรงกดดันด้านพลังงานเพิ่มเติมอาจทำให้การผ่อนคลายนโยบายล่าช้าออกไป ไนเจล กรีน ตั้งข้อสังเกตว่า “ครัวเรือนชาวออสเตรเลียกำลังเผชิญกับค่าครองชีพที่สูงขึ้นอยู่แล้ว ค่าใช้จ่ายที่เห็นได้ชัดเจนคือเชื้อเพลิงและการขนส่ง

      หากราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จะส่งผลกระทบต่อข้อมูลอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศอย่างรวดเร็ว” นอกเหนือจากกลไกโดยตรงของ CPI แล้ว ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ deVere ยังเน้นย้ำถึงมิติเชิงพฤติกรรมอีกด้วย “หากธุรกิจคาดการณ์ว่าต้นทุนการผลิตจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การกำหนดราคาจะถูกปรับเปลี่ยนล่วงหน้า หากคนงานคาดว่าค่าครองชีพจะสูงขึ้น

    ข้อเรียกร้องค่าจ้างก็จะแข็งแกร่งขึ้น” ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้โอกาสที่จะเกิดการหยุดชะงักของอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบประมาณหนึ่งในห้าของปริมาณการค้าทั่วโลกนั้นเพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าจะไม่มีการปิดกั้นทางกายภาพ แต่ค่าความเสี่ยงก็จะเพิ่มสูงขึ้นเมื่อความตึงเครียดทางทหารทวีความรุนแรงขึ้น “ประวัติศาสตร์สอนเราว่า ตลาดจะประเมินความเสี่ยงก่อนที่ปริมาณน้ำมันจะหมดไป”

     “ต้นทุนประกันภัยสูงขึ้น เส้นทางการขนส่งเปลี่ยนไป เส้นกราฟราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าชันขึ้น ความผันผวนเพียงอย่างเดียวก็สามารถผลักดันราคาอ้างอิงให้สูงขึ้นได้” ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากภาคพลังงานยังจำกัดความยืดหยุ่นของธนาคารกลางอีกด้วย ไนเจล กรีน กล่าวว่า “ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยจะลดลงหากราคาน้ำมันยังคงกดดันอย่างต่อเนื่อง”

     “ธนาคารกลางไม่สามารถมองข้ามการเพิ่มขึ้นของราคาที่เกิดจากปัจจัยภายนอกได้ นโยบายจะยังคงเข้มงวดต่อไปอีกนาน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ” ในมุมมองของเขา ตลาดการเงินเริ่มที่จะคำนึงถึงสถานการณ์นั้นแล้ว เขากล่าวว่า “ตลาดหุ้นสามารถรับมือกับความผันผวนชั่วคราวได้ แต่ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อจะเปลี่ยนการคำนวณ

     การคาดการณ์ผลกำไรตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าต้นทุนการผลิตคงที่ หากราคาน้ำมันดิบยังคงสูง การปรับแก้ไขก็จะตามมา” ซีอีโอของ deVere สรุปว่า “หากราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อก็จะสูงขึ้นตามไปด้วย และธนาคารกลางก็จะถูกบีบให้ต้องตั้งรับอีกครั้ง”

e: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it. t: +44 207 1220 925 Twitter: @PriorConsults deVere Group is one of the world’s largest independent advisors of specialist global financial solutions to international, local mass affluent, and high-net-worth clients. It has a network of offices around the world, more than 80,000 clients, and $14bn under advisement.

Click Donate Support Web