Oil shock threat looms as US strikes Iran
      ตลาดโลกกำลังเปิดทำการในวันจันทร์ด้วยความเสี่ยงสูง หลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ยืนยันว่ากองกำลังอเมริกันได้เริ่มปฏิบัติการรบครั้งใหญ่ต่ออิหร่านแล้ว ซึ่งเป็นการเพิ่มความตึงเครียดอย่างมากในเส้นทางพลังงานที่สำคัญที่สุดแห่งหนึ่งของโลก
     ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปิดสัปดาห์ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 7 เดือนที่ประมาณ 73 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากปรับตัวขึ้นประมาณ 16% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะนี้ผู้ค้าพลังงานกำลังคาดการณ์ช่วงราคาที่กว้างขึ้นอย่างมากสำหรับสัปดาห์หน้า โดยมีหลายสถานการณ์ที่ชี้ไปที่ราคาน้ำมัน 80 ดอลลาร์ หากอุปทานหยุดชะงักหรือมีภัยคุกคามที่น่าเชื่อถือ
     โดยประมาณ 20% ของปริมาณน้ำมันดิบที่ซื้อขายกันทั่วโลก และสัดส่วนที่ใกล้เคียงกันของก๊าซธรรมชาติเหลว ผ่านช่องแคบฮอร์มุซในแต่ละวัน ซึ่งคิดเป็นปริมาณน้ำมันประมาณ 13 ล้านบาร์เรลที่เคลื่อนผ่านช่องทางนี้ทุกวัน
     ไนเจล กรีน ผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ deVere Group หนึ่งในองค์กรที่ปรึกษาทางการเงินอิสระที่ใหญ่ที่สุดในโลก กล่าวว่า ระดับความเสี่ยงที่แฝงอยู่ในภูมิภาคดังกล่าวจะมีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาของสินทรัพย์
     “ตลาดพลังงานกำลังเข้าสู่ช่วงการปรับราคาใหม่ ซึ่งขับเคลื่อนโดยความเสี่ยงด้านการดำเนินงานมากกว่าการเก็งกำไร”
     “เมื่อปริมาณน้ำมันดิบเกือบหนึ่งในห้าของโลกขนส่งผ่านเส้นทางเดินเรือเพียงเส้นเดียว แม้แต่ความน่าจะเป็นเพียงเล็กน้อยของการหยุดชะงักก็จำเป็นต้องมีค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่สูงขึ้น”
     “ไม่จำเป็นต้องหยุดการผลิตน้ำมันอย่างถาวรเพื่อให้ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว เพียงแค่ค่าใช้จ่ายด้านประกันภัย การเปลี่ยนเส้นทางการขนส่ง และการสำรองน้ำมันเพื่อป้องกันความเสี่ยง ก็สามารถทำให้ความคาดหวังด้านอุปทานลดลงได้แล้ว”
     กำลังการผลิตสำรองทั่วโลกยังคงมีจำกัด กำลังการผลิตสำรองของโอเปกกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มผู้ผลิตในอ่าวเปอร์เซียเพียงไม่กี่ราย ในขณะที่ปริมาณสินค้าคงคลังของภาคการค้าในกลุ่มประเทศ OECD อยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว
     การหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องแม้เพียง 1 ล้านบาร์เรลต่อวัน จะคิดเป็นประมาณ 1% ของอุปทานทั่วโลก ซึ่งมากพอที่จะเปลี่ยนแปลงสมดุลในตลาดที่กำหนดราคาไว้แล้วสำหรับการเติบโตของอุปสงค์ในระดับปานกลาง
     ซีอีโอของ deVere อธิบายว่านักลงทุนต้องเตรียมพร้อมสำหรับการส่งผ่านผลกระทบข้ามสินทรัพย์อย่างรวดเร็ว
     “หุ้น พันธบัตร สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์จะปรับตัวไปพร้อมๆ กัน”
      หากราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้น 10 ถึง 15 ดอลลาร์ จะส่งผลให้ภาวะเงินเฟ้อทั่วไปในสหรัฐฯ ยุโรป และเอเชียเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง
      “ธนาคารกลางต่างๆ ที่คาดว่า จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ จะต้องเผชิญกับการคำนวณที่ซับซ้อนมากขึ้น หากราคาพลังงานส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภคและความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อ”
      อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์แล้ว โดยกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยได้กดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวในรอบการซื้อขายที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน ราคาทองคำก็แข็งค่าขึ้นเนื่องจากนักลงทุนป้องกันความเสี่ยงจากเหตุการณ์ไม่คาดฝัน
     เงินดอลลาร์สหรัฐและเงินเยนญี่ปุ่น กำลังดึงดูดการลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยง ในขณะที่สกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีความผันผวนสูงมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับแรงขายอีกครั้งหากความผันผวนทวีความรุนแรงขึ้น
     ไนเจล กรีน กล่าวเสริมว่า “ตลาดจะให้ความสำคัญกับระยะเวลาและการควบคุม การรณรงค์ทางทหารที่สั้นและกำหนดขอบเขตได้อย่างชัดเจนน่าจะกระตุ้นให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและทำให้ตลาดหุ้นปรับตัวลงชั่วคราว ตามด้วยภาวะทรงตัวเมื่อเส้นทางการขนส่งทางเรือได้รับการยืนยันว่าปลอดภัยแล้ว”
     “ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อหลายสัปดาห์ซึ่งก่อให้เกิดภัยคุกคามที่น่าเชื่อถือต่อช่องแคบฮอร์มุซ จะยิ่งทำให้ความผันผวนทวีความรุนแรงขึ้นและส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาสที่สอง”
     ประเทศในเอเชียมีความเสี่ยงเป็นพิเศษ ประเทศต่างๆ เช่น อินเดีย เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น พึ่งพาพลังงานจากภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียอย่างมาก โดยเฉพาะอินเดียที่นำเข้าน้ำมันดิบเกือบครึ่งหนึ่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะทำให้การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดเพิ่มขึ้น กดดันค่าเงินท้องถิ่น และทำให้การกำหนดนโยบายการเงินทั่วทั้งภูมิภาคมีความซับซ้อนมากขึ้น
     ไนเจล กรีน กล่าวว่า “ประเทศผู้นำเข้าพลังงานในเอเชียจะเผชิญกับแรงกดดันทันทีหากราคาน้ำมันดิบยังคงสูงกว่า 80 ดอลลาร์”
      “ค่าเงินอ่อนตัวลงประกอบกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ส่งผลให้สภาวะทางการเงินตึงตัวขึ้นโดยที่ยังไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ยแม้แต่ครั้งเดียว”
      “ตลาดหุ้นในประเทศเหล่านั้น โดยเฉพาะในภาคการขนส่ง การผลิต และภาคที่มีความผันผวนสูง มีความเสี่ยงต่อการปรับราคาอย่างรวดเร็ว”
     ความคาดหวังเกี่ยวกับผลกำไรของบริษัทอาจเปลี่ยนแปลงไปเช่นกัน สายการบิน ผู้ให้บริการด้านโลจิสติกส์ และผู้ผลิตในภาคอุตสาหกรรมมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันเชื้อเพลิงอย่างต่อเนื่อง เงินเฟ้อของต้นทุนการผลิตจะบีบกำไรเว้นแต่บริษัทจะสามารถผลักภาระราคาที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคได้สำเร็จ
     ไนเจล กรีน สรุปว่า: “สัปดาห์หน้าตลาดจะเริ่มต้นด้วยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่รุนแรง ซึ่งซ้อนทับอยู่บนสภาพแวดล้อมมหภาคที่เปราะบางอยู่แล้ว”
       ราคาน้ำมัน อัตราค่าประกันภัยการขนส่ง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และดัชนีความผันผวน จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ทิศทางแรกๆ
       “นักลงทุนควรคาดหวังถึงความผันผวนอย่างรวดเร็วภายในวัน ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ที่สูงขึ้น และบททดสอบที่สำคัญของความเต็มใจที่จะรับความเสี่ยง”
      “ความชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางของความขัดแย้งจะเป็นตัวกำหนดว่านี่จะเป็นเพียงปัญหาราคาพลังงานที่จำกัด หรือจะพัฒนาไปสู่ความท้าทายด้านเงินเฟ้อและการเติบโตในวงกว้างสำหรับเศรษฐกิจโลก”
e: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
t: +44 207 1220 925
Twitter: @PriorConsults
deVere Group is one of the world’s largest independent advisors of specialist global financial solutions to international, local mass affluent, and high-net-worth clients. It has a network of offices around the world, more than 80,000 clients, and $14bn under advisement.

AI honeymoon over as Nvidia’s $78bn outlook fails to impress?
ยุคฮันนีมูนของ AI จบลงแล้ว เมื่อการคาดการณ์รายได้ 78 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia ไม่น่าประทับใจ?
       ซีอีโอของ deVere Group บริษัทที่ปรึกษาทางการเงินระดับโลก เตือน ว่าการคาดการณ์รายได้ของ Nvidia ที่ 78 พันล้านดอลลาร์นั้นไม่สามารถดึงดูดนักลงทุนได้ เนื่องจากนักลงทุนในด้าน AI กำลังเรียกร้องให้มีการตรวจสอบและผลกำไรมากขึ้น ไม่ใช่แค่คำมั่นสัญญาที่ถูกกำหนดไว้แล้วในราคาหุ้น
      ปฏิกิริยาของตลาดต่อการคาดการณ์ของ Nvidia นั้นมีความสำคัญมากกว่าตัวเลขเสียอีก การคาดการณ์รายได้ 78 พันล้านดอลลาร์เคยทำให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น แต่กลับกลายเป็นว่าราคาหุ้นลดลงก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในการซื้อขายหลังปิดตลาด
ไนเจล กรีน ซีอีโอของกลุ่มบริษัทเดอเวียร์ กล่าวว่า “อย่างน้อยที่สุดสำหรับช่วงที่เหลือของปีนี้ สิ่งนี้ได้กำหนดทิศทางไว้แล้ว นั่นคือ การเติบโตที่โดดเด่นเป็นสิ่งที่คาดหวัง ไม่ใช่สิ่งที่ได้รับการให้รางวัล”
    “นักลงทุนจะไม่ยอมซื้อการลงทุนใน AI ไม่ว่าจะราคาเท่าไหร่ก็ตามอีกต่อไปแล้ว”
     “พวกเขากำลังเรียกร้องหลักฐานแสดงถึงผลกำไรที่ยั่งยืน วินัยในการดำเนินงาน และความชัดเจนเกี่ยวกับผลตอบแทน การเติบโตของรายได้เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ เมื่อความคาดหวังนั้นสูงอยู่แล้ว”
     เรื่องนี้มีความสำคัญต่อ Nvidia ในแง่ปฏิบัติอย่างมาก เพราะบริษัทนี้ยังคงเป็นแกนหลักของโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI
     ความต้องการจากผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ ลูกค้าองค์กร และโครงการดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล ยังคงผลักดันให้เกิดการขยายขนาดอย่างมหาศาล อย่างไรก็ตาม มูลค่าที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันนั้นตั้งอยู่บนสมมติฐานของการดำเนินงานที่ไร้ที่ติเกือบทุกประการ
     สำหรับ ช่วงที่เหลือของปี 2026 ภาระจะเปลี่ยนไปอยู่ที่การปกป้องอัตรากำไร การแสดงให้เห็นถึงอำนาจในการกำหนดราคา และการรักษาความชัดเจนของคำสั่งซื้อ แม้ว่าจะมีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นและการพัฒนาชิปภายในองค์กรโดยผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ก็ตาม
     ตลาดจะจับตาดูแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น การพึ่งพาเงินลงทุนจากลูกค้ากลุ่มไฮเปอร์สเกล และความยั่งยืนของข้อจำกัดด้านอุปทานที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของราคา สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าการลงทุนด้าน AI เริ่มทรงตัว หรือว่าทางเลือกอื่นๆ ที่แข่งขันได้กำลังได้รับความนิยมมากขึ้น มีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดปฏิกิริยาที่รุนแรงเกินกว่าปกติ
       “อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าพรีเมียมต้องการความสามารถในการคาดการณ์ราคาพรีเมียม” ซีอีโอและผู้ก่อตั้ง deVere กล่าวอธิบาย
“Nvidia ทำผลงานได้อย่างยอดเยี่ยมมาแล้ว ตอนนี้พวกเขาต้องรักษาความสม่ำเสมอในระดับที่ใหญ่ขึ้น นั่นเป็นมาตรฐานที่สูงขึ้นมาก”
ผลกระทบดังกล่าวแผ่ขยายไปทั่วระบบนิเวศของ AI บริษัทผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ ผู้ผลิตหน่วยความจำขั้นสูง ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูล และบริษัทซอฟต์แวร์ที่เน้น AI ต่างก็ซื้อขายหุ้นในทิศทางเดียวกันกับการเติบโตของ Nvidia
      “ตลาดที่มีความพิถีพิถันมากขึ้นจะเริ่มแยกแยะระหว่างบริษัทที่มีการแปลงกำไรเป็นรายได้ที่พิสูจน์ได้ กับบริษัทที่พึ่งพากระแสความนิยมจากเรื่องเล่าเป็นหลัก”
      “สำหรับช่วงที่เหลือของปี ความผันผวนของหุ้นกลุ่ม AI มีแนวโน้มที่จะกว้างขึ้น ผู้นำด้านโครงสร้างพื้นฐานที่มีกระแสเงินสดชัดเจนอาจรักษาระดับราคาไว้ได้”
     “ธุรกิจในระดับแอปพลิเคชันที่ยังไม่สามารถพิสูจน์การสร้างรายได้ได้ อาจเผชิญกับความผันผวนที่รุนแรงมากขึ้น ตลาดกำลังเปลี่ยนจากการจัดสรรตามธีมไปสู่การวิเคราะห์เชิงลึก”
     นักลงทุนที่เรียกร้องให้มีการตรวจสอบอย่างเข้มงวดกำลังปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุน
     พอร์ตการลงทุนของสถาบันที่ให้น้ำหนักกับผู้นำด้าน AI มากเกินไปในช่วงเริ่มต้นของการเติบโต กำลังทดสอบสมมติฐานต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ เช่น อัตราการเติบโตที่ยั่งยืนหลังจากช่วงการใช้งานสูงสุดจะเป็นอย่างไร รายได้มีความเสี่ยงจากผู้ซื้อรายใหญ่เพียงไม่กี่รายมากน้อยแค่ไหน และจะเกิดอะไรขึ้นหากการเติบโตของการลงทุนด้านทุนลดลงในปี 2027
     ไนเจล กรีน กล่าวว่า “นักลงทุนต้องการทราบความยั่งยืนของรายได้และความแข็งแกร่งของงบดุล พวกเขากำลังประเมินบริษัท AI ในฐานะองค์กรที่สร้างกระแสเงินสดได้อย่างมั่นคง ไม่ใช่บริษัทที่เพิ่งเริ่มต้นสร้างความเปลี่ยนแปลง”
     สำหรับ Nvidia สภาพแวดล้อมเช่นนี้อาจช่วยเสริมสร้างตำแหน่งของบริษัทให้แข็งแกร่งขึ้นได้ หากบริษัทยังคงดำเนินงานได้อย่างดีเยี่ยม กระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง วงจรการพัฒนานวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง และการสร้างรากฐานเชิงกลยุทธ์ในระบบนิเวศ อาจเป็นเหตุผลที่ทำให้ราคาหุ้นของบริษัทอยู่ในระดับสูงกว่าปกติ
     อย่างไรก็ตาม ความผันผวนรอบ ๆ การประกาศผลประกอบการมีแนวโน้มที่จะทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากโอกาสที่จะเกิดความคลาดเคลื่อนจากที่คาดการณ์ไว้ลดลงอย่างมาก
    สำหรับ แวดวง AI ในวงกว้าง ข้อความนั้นชัดเจน: การเร่งความเร็วในการเล่าเรื่องจะต้องควบคู่ไปกับความแม่นยำทางการเงิน
บริษัทที่ไม่สามารถเปลี่ยนการนำ AI มาใช้ให้เป็นการขยายอัตรากำไรจากการดำเนินงาน อาจเผชิญกับการลดลงของมูลค่าบริษัท แม้ว่าการเติบโตของรายได้โดยรวมจะยังคงน่าประทับใจก็ตาม
     ไนเจล กรีน สรุปว่า “การปฏิวัติ AI ยังคงดำเนินต่อไปอย่างสมบูรณ์ ดังที่การคาดการณ์มูลค่า 78 พันล้านดอลลาร์ของ Nvidia แสดงให้เห็น”
     “อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาที่ไม่ค่อยคึกคักแสดงให้เห็นว่า ตลาดรู้สึกว่า AI ต้องพิสูจน์ให้เห็นถึงผลกำไร ไม่ใช่แค่เพียงโมเมนตัมเท่านั้น”
     “ครึ่งหลังของปีในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ จะเป็นช่วงเวลาที่ให้ผลตอบแทนแก่ผู้ที่มีวินัย ความโปร่งใส และผลกำไร”
e: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
t: +44 207 1220 925
Twitter: @PriorConsults
deVere Group is one of the world’s largest independent advisors of specialist global financial solutions to international, local mass affluent, and high-net-worth clients. It has a network of offices around the world, more than 80,000 clients, and $14bn under advisement.

Dollar credibility test after Trump’s 15% tariff threat
บททดสอบความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ หลังจากการขู่เรียกเก็บภาษี 15% ของทรัมป์
    ซีอีโอของหนึ่งในองค์กรที่ปรึกษาทางการเงินอิสระที่ใหญ่ที่สุดในโลกเตือนว่า การขู่ว่าจะขึ้นภาษีครั้งใหม่ของทรัมป์เป็น 'บททดสอบความน่าเชื่อถือครั้งใหญ่' สำหรับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง 'เพิ่งยอมอ่อนข้อ'
     คำเตือนจากไนเจล กรีน แห่งพื้นที่กลุ่มมีขึ้นในขณะที่สกุลเงินสำรองหลักของโลกอ่อนค่าลง 0.3% เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ในขณะที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น 0.6% สู่ระดับ 5,133 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศใช้ภาษีนำเข้าอัตราคงที่ 15% ตามคำตัดสินของศาลฎีกาที่ระบุว่ามาตรการทางการค้าก่อนหน้านี้ของเขานั้นเกินขอบเขตอำนาจบริหาร
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนี S&P 500 ชี้ไปที่การลดลง 0.5% และดัชนี Nasdaq 100 ลดลง 0.7%
     “แม้ว่า การเคลื่อนไหวของดอลลาร์อาจดูไม่มากนักเมื่อพิจารณาในแง่เปอร์เซ็นต์ แต่ในตลาดสกุลเงิน การเปลี่ยนแปลง 0.3% ในช่วงการซื้อขายเดียวที่เชื่อมโยงโดยตรงกับการประกาศนโยบายนั้นถือว่ามีความสำคัญ” ไนเจล กรีน กล่าว
      “นี่เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าเงินทุนทั่วโลกกำลังประเมินความเสี่ยงในระดับนโยบายของรัฐบาลอีกครั้ง”
      ทรัมป์ กำลังอ้างอิงกฎหมายการค้าปี 1974 เพื่อกำหนดภาษีใหม่เป็นระยะเวลาสูงสุด 150 วัน หลังจากที่ศาลฎีกาตัดสินว่าอำนาจฉุกเฉินก่อนหน้านี้ถูกนำไปใช้เกินขอบเขตที่กฎหมายกำหนด
     การเผชิญหน้าทางกฎหมายยิ่งเพิ่มความขัดแย้งเชิงสถาบันให้กับสถานการณ์ทางการค้าที่อ่อนไหวอยู่แล้ว
พื้นที่ซีอีโออธิบายว่า “ปัญหาไม่ได้อยู่ที่ภาษีศุลกากรเพียงอย่างเดียว”
     “มันคือเรื่องของความคาดการณ์ได้ สถานะสกุลเงินสำรองขึ้นอยู่กับตลาดทุนที่แข็งแกร่ง หลักนิติธรรม และความสอดคล้องของนโยบาย”
    “เมื่อมีความตึงเครียดที่เห็นได้ชัดระหว่างฝ่ายต่างๆ ของรัฐบาลเกี่ยวกับอำนาจทางเศรษฐกิจ นักลงทุนจะสะท้อนความตึงเครียดนั้นเข้าไปในราคาสกุลเงิน”
    จังหวะเวลานี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง อำนาจเหนือกว่าของดอลลาร์ได้เริ่มลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปแล้วจากความพยายามลดบทบาทของดอลลาร์ที่กำลังดำเนินอยู่
     ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่และประเทศเศรษฐกิจหลักหลายแห่งได้ขยายการชำระเงินทางการค้าทวิภาคีด้วยสกุลเงินท้องถิ่น เพิ่มปริมาณสำรองทองคำ และกระจายการถือครองเงินตราต่างประเทศมากขึ้น
     “แม้ว่า ดอลลาร์จะยังคงมีบทบาทสำคัญในทุนสำรองระหว่างประเทศและการออกใบแจ้งหนี้ทางการค้า แต่ก็มีการกระจายความเสี่ยงอย่างค่อยเป็นค่อยไป”
     ไนเจล กรีน กล่าวว่า "เนื่องจากธนาคารกลางบางแห่งได้ลดการถือครองดอลลาร์ในส่วนน้อยและเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในทองคำแล้ว เหตุการณ์เช่นนี้จึงยิ่งเร่งให้เกิดการพูดคุยเกี่ยวกับการลดบทบาทของดอลลาร์"
    “ไม่มีเหตุการณ์ใดเหตุการณ์เดียวที่จะโค่นล้มสกุลเงินสำรองได้ ความน่าเชื่อถือจะเปลี่ยนแปลงไปจากการสะสมของความสงสัย”
การที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น 0.6% สู่ระดับ 5,133 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตอกย้ำพลวัตดังกล่าว ธนาคารกลางทั่วโลกต่างเป็นผู้ซื้อทองคำสุทธิอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และการที่ความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้งยิ่งตอกย้ำความจำเป็นในการสำรองสินทรัพย์ที่จับต้องได้
     ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงส่งผลกระทบโดยตรงและหลากหลายต่อตลาด
     สำหรับ นักลงทุนชาวสหรัฐฯ การอ่อนค่าของสกุลเงินอาจช่วยเพิ่มผลกำไรของบริษัทข้ามชาติเมื่อแปลงรายได้จากต่างประเทศกลับเป็นดอลลาร์ ซึ่งอาจช่วยหนุนมูลค่าหุ้นในภาคส่วนที่พึ่งพาการส่งออกเป็นหลัก
    ในขณะเดียวกัน ก็อาจทำให้ต้นทุนการนำเข้าเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อภายในประเทศเพิ่มขึ้นด้วย
ซีอีโอกล่าวต่อว่า 'การอ่อนค่าของดอลลาร์เป็นดาบสองคม'
      “นโยบายนี้สามารถเพิ่มรายได้จากต่างประเทศของบริษัทสหรัฐฯ ได้ แต่ก็ทำให้ต้นทุนสินค้านำเข้าและสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สูงขึ้น ซึ่งส่งผลต่ออัตรากำไรและราคาสินค้าสำหรับผู้บริโภค”
     สำหรับ นักลงทุนทั่วโลก ผลกระทบที่เกิดขึ้นนั้นมีความสำคัญไม่แพ้กัน
     “โดยปกติแล้ว การที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงจะช่วยหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากวัตถุดิบส่วนใหญ่มีราคาเป็นดอลลาร์ การที่ราคาทองคำสูงขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงความสัมพันธ์นั้นได้ทันที คาดว่าราคาสินค้าพลังงานและโลหะอุตสาหกรรมจะปรับตัวสูงขึ้นตามหากดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง”
     “ตลาดเกิดใหม่มักได้รับประโยชน์ในระยะสั้นจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลง เนื่องจากภาระหนี้ที่กำหนดเป็นสกุลเงินดอลลาร์จะเบาลง และกระแสเงินทุนสามารถไหลเวียนไปยังประเทศที่มีผลตอบแทนสูงกว่าได้ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับข้อพิพาททางการค้าอาจหักล้างประโยชน์ดังกล่าวได้”
     หุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งเคยพุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์จากกระแสความนิยมในปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเทคโนโลยี กลับเป็นกลุ่มที่อ่อนตัวที่สุดในการซื้อขายช่วงเช้า หุ้นเทคโนโลยีของยุโรปร่วงลง 0.9% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของ Nasdaq สหรัฐฯ บ่งชี้ว่าจะลดลง 0.7%
    “ห่วงโซ่อุปทานของ AI มีการบูรณาการในระดับโลก ภาษีนำเข้าเพิ่มต้นทุนการผลิต ขัดขวางช่องทางการจัดซื้อ และทำให้ความร่วมมือข้ามพรมแดนซับซ้อนขึ้น ตลาดหุ้นเริ่มสะท้อนให้เห็นถึงเรื่องนี้แล้ว”ไนเจล กรีน กล่าว
     กรอบเวลา 150 วันภายใต้พระราชบัญญัติการค้าปี 1974 กำหนดกรอบเวลาที่ชัดเจน แต่ตลาดนั้นขยายตัวออกไปไกลกว่าปฏิทินของฝ่ายนิติบัญญัติ
      “ผู้จัดสรรเงินทุนดำเนินการโดยอาศัยความคาดหวังในอนาคต หากนักลงทุนสรุปว่านโยบายการค้าอาจเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันเพื่อตอบสนองต่อความล้มเหลวทางกฎหมาย พวกเขาก็จะเรียกร้องเบี้ยประกันความเสี่ยงที่สูงขึ้นสำหรับสินทรัพย์ของสหรัฐฯซึ่งเบี้ยประกันนี้จะปรากฏให้เห็นก่อนในตลาดสกุลเงิน”
      เขาสรุปว่า “ดอลลาร์กำลังแสดงให้เห็นถึงความเปราะบางในโลกที่การลดบทบาทของดอลลาร์เป็นเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ของบางประเทศอยู่แล้ว แม้แต่การเปลี่ยนแปลงเพียง 0.3% ที่เชื่อมโยงกับความกังวลเรื่องความน่าเชื่อถือ ก็เป็นเครื่องเตือนใจว่าความเชื่อมั่นเป็นรากฐานของอำนาจของสกุลเงินสำรอง”
e: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
t: +44 207 1220 925
Twitter: @PriorConsults
deVere Group is one of the world’s largest independent advisors of specialist global financial solutions to international, local mass affluent, and high-net-worth clients. It has a network of offices around the world, more than 80,000 clients, and $14bn under advisement.

Diversification alone is failing investors, warns deVere
เดอเวียร์ เตือนว่า การกระจายความเสี่ยงเพียงอย่างเดียวไม่เหมาะสำหรับนักลงทุน
       ตลาดกำลังส่งสัญญาณที่ 'หลากหลายอย่างมาก'เนื่องจากหุ้นผันผวน พันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นอย่างช้าๆ และคริปโตเคอร์เรนซี ยังคงดิ้นรนเพื่อหาจุดยืน ซึ่งเน้นย้ำว่าการกระจายการลงทุนเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพออีกต่อไป นักลงทุนจำเป็นต้อง "กระจายการลงทุนอย่างมีเป้าหมาย" เพื่อปกป้องผลตอบแทนและบริหารความเสี่ยง
       นี่คือ คำเตือนจากเจมส์ กรีน ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของdeVere Group บริษัทที่ปรึกษาทางการเงินระดับโลก เนื่องจากความเคลื่อนไหวในสินทรัพย์ต่างๆ ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาได้เผยให้เห็นจุดอ่อนในการสร้างพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิม
       ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วง 5 วันทำการที่ผ่านมา โดยดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นประมาณ 1% ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าความผันผวนในแต่ละภาคส่วนจะเพิ่มขึ้นก็ตาม
       อย่างไรก็ตาม ภายใต้พื้นผิวนั้น การเป็นผู้นำยังคงจำกัด และบริษัทเทคโนโลยีหลายแห่งแสดงให้เห็นถึงความไม่มั่นคงอีกครั้ง
      ในขณะเดียวกัน พันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ก็ปรับตัวสูงขึ้น โดยกองทุน iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ปรับตัวขึ้นมากกว่า 2% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราผลตอบแทนลดลงมาอยู่ใกล้ระดับ 4.1% สำหรับพันธบัตรอายุ 10 ปี
      ตลาดคริปโตเคอร์เรนซี กลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป บิตคอยน์ร่วงลงเกือบ 9% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยลดลงจากระดับต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ เหลือประมาณ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความอ่อนไหวอย่างต่อเนื่องต่อสภาวะสภาพคล่องและการวางตำแหน่งของนักลงทุน
      โลหะมีค่าทำให้สถานการณ์ซับซ้อนยิ่งขึ้น ทองคำหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปีนี้ ก็ประสบกับการปรับตัวลงอย่างรุนแรงกว่า 7% จากระดับสูงสุดล่าสุด ก่อนที่จะทรงตัว ในขณะที่เงินมีความผันผวนมากกว่า โดยประสบกับการลดลงเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่ามากในช่วงการปรับฐาน ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นมาบ้าง
      ความผันผวนของราคาสินเงินนั้นมากกว่าทองคำอย่างมาก ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงบทบาทสองด้านของสินเงิน ทั้งในฐานะโลหะทางการเงินและโลหะอุตสาหกรรม รวมถึงสภาพคล่องที่ต่ำกว่า
        เจมส์ กรีน กล่าวว่า “นักลงทุนที่ติดตามความเคลื่อนไหวเหล่านั้นอาจบอกว่าการกระจายการลงทุนได้ผล เพราะสินทรัพย์แต่ละประเภทเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างกัน”
      “แต่ความเป็นจริงนั้นซับซ้อนกว่านั้น การกระจายความเสี่ยงตามชื่อเรียก เช่น หุ้น พันธบัตร ทองคำ หรือคริปโตเคอร์เรนซี ไม่ได้หมายความว่าเป็นการกระจายความเสี่ยงตามปัจจัยเสี่ยงเสมอไป”
      เขาอธิบายว่า พอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมมักมีการกระจุกตัวมากกว่าที่เห็น
       กองทุนหุ้นหลายกองทุนมักมีการลงทุนในหุ้นเติบโตขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ร่วมกัน การจัดสรรเงินลงทุนในพันธบัตรมักมีความอ่อนไหวต่อระยะเวลาการลงทุนสูง ส่วนการลงทุนในทองคำและเงินอาจตอบสนองต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐเป็นหลัก ขณะที่คริปโตเคอร์เรนซียังคงมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับสภาพคล่องทั่วโลกและทิศทางของกฎระเบียบ
      “เมื่อตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยต่างๆ ก็จะเปลี่ยนไป” ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนกล่าวอธิบาย
       “สินทรัพย์ที่เคยช่วยชดเชยกัน อาจเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันได้ ในขณะที่สินทรัพย์อื่นๆ อาจผันผวนอย่างรุนแรงได้จากเพียงแค่การจัดวางตำแหน่งการลงทุน สัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า พอร์ตการลงทุนที่ดูสมดุลนั้น ยังสามารถก่อให้เกิดความผันผวนที่ไม่คาดคิดได้อย่างง่ายดาย”
       การปรับตัวขึ้นของพันธบัตรระยะยาวควบคู่ไปกับผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นที่ไม่สม่ำเสมอ ได้ช่วยให้พอร์ตการลงทุนบางส่วนได้รับผลดี
       อย่างไรก็ตาม ความอ่อนไหวของพันธบัตรต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนยังคงอยู่ในระดับสูงในปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในอัตราผลตอบแทนอาจส่งผลให้ราคาพันธบัตรระยะยาวเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ
      ในขณะเดียวกัน โลหะมีค่าก็ไม่ได้ทำหน้าที่เป็นเพียงเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอีกต่อไปแล้ว
      การปรับตัวลงของราคาทองคำหลังจากพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แสดงให้เห็นว่าการวางตำแหน่งและการทำกำไรสามารถเอาชนะความเชื่อเรื่องสินทรัพย์ปลอดภัยได้ ส่วนการร่วงลงอย่างรุนแรงของราคาสินเงินเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการสันนิษฐานว่าโลหะมีค่าทุกชนิดให้การปกป้องที่เหมือนกัน
     เจมส์ กรีน กล่าวต่อว่า “การกระจายความเสี่ยงอย่างมีเป้าหมาย หมายถึงการระบุให้แน่ชัดว่าสินทรัพย์แต่ละชนิดช่วยป้องกันความเสี่ยงอะไรบ้าง”
     “มันช่วยป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อหรือไม่? มันได้รับประโยชน์จากอัตราการเติบโตที่ชะลอตัวหรือไม่? มันอ่อนไหวต่อค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงหรือไม่? หรือมันได้รับผลกระทบจากปัจจัยมหภาคเดียวกันกับส่วนอื่นๆ ของพอร์ตการลงทุน?”
     เขาเน้นย้ำว่า นักลงทุนควร “พิจารณาพอร์ตการลงทุนโดยคำนึงถึงแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจพื้นฐานมากกว่าที่จะพิจารณาจากประเภทสินทรัพย์เพียงอย่างเดียว”
       ความอ่อนไหวต่อการเติบโต ความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ ความเสี่ยงจากระยะเวลา ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน และการพึ่งพาภาวะสภาพคล่อง คือตัวแปรสำคัญที่กำหนดผลลัพธ์
      เจมส์ กรีน สรุปว่า “การกระจายความเสี่ยงยังคงเป็นสิ่งจำเป็น แต่ในปัจจุบันต้องทำอย่างตั้งใจ คำนึงถึงสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ และใช้ข้อมูลเป็นพื้นฐาน”
     “ในปัจจุบัน นักลงทุนที่เน้นการกระจายเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงแตกต่างกัน แทนที่จะกระจายไปยังสินทรัพย์ประเภทต่างๆ เพียงอย่างเดียว คาดว่าจะมีโอกาสปกป้องเงินทุนและสร้างผลตอบแทนระยะยาวได้ดีขึ้น”
e: This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
t: +44 207 1220 925
Twitter: @PriorConsults
deVere Group is one of the world’s largest independent advisors of specialist global financial solutions to international, local mass affluent, and high-net-worth clients. It has a network of offices around the world, more than 80,000 clients, and $14bn under advisement.